华贵人寿，这家背靠茅台集团的百亿级保险公司，近日发布增资项目，拟募资高达45亿元。然而，光鲜的数字背后，是其成立8年来累计亏损近13亿元的现实。这引发了市场的广泛关注：华贵人寿能否顺利完成增资？持股已达监管上限的茅台集团，是否会再次出手相助？
盈利能力堪忧，增资或成“补血”之举
华贵人寿成立于2017年，是贵州省首家本土保险法人机构。尽管坐拥茅台集团等实力雄厚的股东背景，其盈利能力却始终不尽如人意。数据显示，2017年至2024年11月，华贵人寿仅在2021年实现微薄盈利，其余年份均处于亏损状态，累计亏损高达12.96亿元。
如此持续的亏损，让此次增资的动机蒙上了一层“补血”的色彩。尽管华贵人寿将募资用途描述为“充实注册资本，提升风险抵御和运营能力，支持落实中长期战略规划”，但市场普遍认为，缓解资金压力，改善偿付能力才是其核心诉求。
茅台持股已达上限，增资之路迷雾重重
华贵人寿计划引入不超过20家投资方，新增投资者合计持股比例拟占20%-40%。然而，目前茅台集团作为华贵人寿的控制类股东，持股比例已达33.33%的监管上限。这意味着，茅台集团如果想要保持现有控股地位，需要在此次增资中投入巨资。然而，面对华贵人寿持续亏损的现状，茅台集团是否愿意继续“输血”，仍是一个未知数。
另一方面，华贵人寿自身的运营状况也为其增资之路蒙上了一层阴影。除了持续亏损外，华贵人寿还曾因业务违规多次受到监管处罚，这无疑会影响潜在投资者的信心。
行业竞争加剧，互联网保险之路任重道远
华贵人寿将自身定位为“互联网平台型保险公司”，然而，在竞争激烈的保险市场，尤其是互联网保险领域，想要突围并非易事。面对行业巨头的挤压和新兴公司的挑战，华贵人寿需要尽快提升自身的盈利能力和风控水平，才能赢得市场的认可。
结语
华贵人寿的增资之路，可谓是困难重重。其盈利能力的不足，监管的压力，以及行业竞争的加剧，都为其未来的发展带来了巨大的不确定性。
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